Τα θετικότερα από το αναμενόμενο πληθωριστικά στοιχεία των ΗΠΑ αποτελούν σημαντική ένδειξη η οποία έχει δώσει έναυσμα στα assets αυξημένου ρίσκου. Παρ’ όλα αυτά, ορισμένοι επενδυτές φαίνεται πως «βιάζονται» σύμφωνα με τους αναλυτές.
Το ράλι το οποίο οδήγησε τον S&P 500 σε υψηλό τριμήνου και τον Nasdaq 100 σε άνοδο της τάξης του 20% σε σχέση με τα χαμηλά Ιουνίου οφειλόταν ως επί το πλείστον στην ελπίδα των επενδυτών πως η Fed θα χαλαρώσει τον κύκλο αύξησης των επιτοκίων της. Από την άλλη, οι αναλυτές τονίζουν πως οι ρυθμιστές θα χρειαστεί να δουν μακροπρόθεσμη μείωση των πληθωριστικών τάσεων πριν προχωρήσουν σε τέτοια αλλαγή στρατηγικής.
Ο αναλυτής της Bank of New York Mellon, John Velis αναφέρει πως «πιστεύουμε πως η αντίδραση της αγοράς είναι, μεν, θετική, αλλά και υπερβολική. Πιστεύουμε ακόμα πως η Fed θα αυξήσει τα επιτόκιά της κοντά στο 4% μέχρι το τέλος του έτους ή το 2023, ενώ ο πληθωρισμός αν και μειωμένος θα παραμείνει σε “άβολα” υψηλά επίπεδα».
Ιδού ορισμένες από τις εκτιμήσεις των αναλυτών για το τι μέλλει γενέσθαι:
Εξισορρόπηση
«Η μείωση του ΔΤΚ δεν αποτελεί ένδειξη αλλαγής της τακτικής της Fed. Το μόνο που κάνει είναι πως μειώνει τις πιθανότητες αύξησης των επιτοκίων κατά 100 μ.β. το Σεπτέμβριο, ή την ανάγκη επειγόντων αλλαγών μέχρι τότε. Αναμένουμε πως μέχρι το δ’ τρίμηνο του 2022, τα στοιχεία της επιβράδυνσης της οικονομίας θα οδηγήσουν σε μία παύση του κύκλου αύξησης των επιτοκίων, τα οποία θα εισέλθουν σε καθεστώς εξισορρόπησης», υποστήριξαν οι Sarah Jewin και Steve Englander της Standard Chartered.
Μεταβλητότητα
«Ο δείκτης μεταβλητότητας VIX έχει μειωθεί υπό το 20 για πρώτη φορά από τον Απρίλιο, ενώ η σχέση των VIX futures και των ημερομηνιών ωρίμανσης γνωστή και ως VIX term structure έχει καταγράψει σημαντική άνοδο από τον Απρίλιο. Τα μειωμένα επίπεδα μεταβλητότητας ενδέχεται να οδηγήσουν σε περισσότερες επενδύσεις σε μετοχές», τόνισε ο Chris Murphy, αναλυτής της Susquehanna International Group.
Επενδυτικό χαρτοφυλάκιο
Όσο για την CIO της Nuveen, Saira Malikn, αναρωτάται: «Έχουμε όντως φτάσει σε πληθωριστικό ανώτατο όριο και ζενίθ της επιθετικότητας της Fed; Αν και οι πιθανότητες μίας τρίτης συνεχόμενης αύξησης των επιτοκίων κατά 75 μ.β. μειώθηκαν μετά τα πρόσφατα στοιχεία ΔΤΚ, δεν πιστεύουμε πως η Fed θα αλλάξει στρατηγική».
Οι μετοχές εταιρειών υψηλής κεφαλαιοποίησης (large caps) είναι ορισμένες από τις επενδυτικές προτάσεις της Malik, συνδυασμένες με τις επενδύσεις σε συγκεκριμένες εταιρείες ενέργειας και επιχειρήσεις που αυξάνουν τα μερίσματά τους. Οι επενδυτές, σύμφωνα με την ίδια, θα πρέπει να διαφοροποιήσουν το επενδυτικό τους χαρτοφυλάκιο πέραν του παραδοσιακού 60/40 των μετοχών και ομολόγων με πραγματικά assets τα οποία προφυλάσουν από τον πληθωρισμό, όπως η αγορά καλλιεργήσιμης γης.
Πώς κινήθηκαν οι αγορές
Ήπια ανοδική πορεία αλλά και διόρθωση καταγράφουν οι ευρωπαϊκές αγορές σήμερα Πέμπτη, καθώς οι επενδυτές προσαρμόζουν τις προσδοκίες τους για τη νομισματική πολιτική μετά από τα πρόσφατα μακροοικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ με «βλέμμα» προς τις εκτιμήσεις των αναλυτών για μονιμοποίηση του πληθωρισμού αλλά και τις επόμενες κινήσεις της ΕΚΤ.
Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 κατέγραψε άνοδο της τάξης 0.066% στις 440.19 μονάδες σήμερα Πέμπτη , ενώ ο Eurostoxx 50 κατέγραψε άνοδο της τάξης του 0,14% στις 3.755 μονάδες.
Στην Φρανκφούρτη ο DAX σημείωσε αρχικά άνοδο αλλά κατέγραψε διόρθωση στο -0,092% στις 13.688 μονάδες. Aρνητικά αντέδρασε ο FTSE στο Λονδίνο με πτώση 0,55%, στις 7.465 μονάδες ενώ ο γαλλικός CAC 40 κατέγραψε άνοδο της τάξης του 0,25% στις 6.540 μονάδες.
Αγορές Ασίας-Ειρηνικού
Η αντίδραση των ασιατικών αγορών παρέμεινε θετική την Πέμπτη, με έναν κύριο δείκτη της περιοχής να καταγράφει άνοδο της τάξης του 0,7%.
Τα νομίσματα των αναπτυσσόμενων οικονομιών της Ασίας κατέγραψαν άνοδο, με ηγέτες το νοτιοκορεατικό γουόν και το ταϊλανδέζικο μπατ.
Σύμφωνα με την αναλυτή της Saxo Capital Markets της Σιγκαπούρης, Charu Chanana «αν και τα πρόσφατα μακροοικονομικά δεδομένα στηρίζουν τα ασιατικά περιουσιακά στοιχεία αυξημένου κινδύνου, πιστεύουμε πως οι επόμενες κινήσεις της Fed και οι εκτιμήσεις των επενδυτών θα συνεχίσουν να προκαλούν ανησυχία στις αγορές, περιορίζοντας την επενδυτική ευφορία στην Ασία».
Το αυστραλιανό δολάριο κατέγραψε άνοδο μετά από την ανακοίνωση των μακροοικονομικών στοιχείων αλλά, σύμφωνα με την αναλυτή της Commonwealth Bank of Australia, Carol Kong «θα παραμείνει αιχμάλωτο της γενικής πορείας του αμερικανικού δολαρίου και των παγκόσμιων οικονομικών εξελίξεων. Δεδομένων των αυξανόμενων πληθωριστικών στοιχείων ανά τον κόσμο οι επενδυτές θα μειώσουν τις εκτιμήσεις τους όσον αφορά την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη, κάτι το οποίο θα ασκήσει πιέσεις στο δολάριο Αυστραλίας».
Σύμφωνα με τον αναλυτή της IFM Investors, Alex Joiner, «η μείωση της ισοτιμίας του αυστραλιανού δολαρίου θα συνεχιστεί, αφού η Fed θα είναι πολύ πιο επιθετική σε ό,τι αφορά τη σύσφιξη της νομισματικής της πολιτικής σε σχέση με την κεντρική τράπεζα της Αυστραλίας RBA».
«Η αγορά ενδέχεται να “ξεμείνει” από θετικούς καταλύτες μετά από τα πρόσφατα μακροοικονομικά αποτελέσματα, βάζοντας τέλος στο πρόσφατο bear rally των αγορών», ανέφερε η Hebe Chen, αναλυτής της IG Markets.
Η Chen τόνισε πως «η πιθανή αύξηση των επιτοκίων κατά 75 μ.β. το Σεπτέμβριο θα αποτελέσει μία αρνητική έκπληξη για όσους ελπίζουν σε αύξηση 50 μ.β. Παράλληλα, οι επενδυτές στην αυστραλιανή αγορά καλό θα ήταν να παραμείνουν συντηρητικοί, αφού τα αναμενόμενα δεδομένα της εγχώριας αγοράς εργασίας την επόμενη εβδομάδα ενδέχεται να υποδείξουν πως ο πληθωρισμός θα αποδειχθεί μακροπρόθεσμος».
Μείωση του πληθωρισμού
Η αγορά αντέδρασε υπερβολικά σε ό,τι αφορά την εκτίμηση των επιτοκίων για το 2023, σύμφωνα και με τον αναλυτή της GSFM, Stephen Miller. «Πρέπει να αποφασίσουμε για το πόσο επίμονος θα αποδειχθεί ο πληθωρισμός και πως θα αντιδράσει η Fed. Οποιαδήποτε ομαλή μείωση του πληθωρισμού στο 3% μέσα σε δύο χρόνια είναι κάτι το οποίο θα επιτευχθεί πολύ δύσκολα», τόνισε.
Πηγή: newmoney.gr
